主頁（http://www.by236.com）：海格通信：除了戰略，還有執行力

　　作為老牌軍工企業，海格通信的發展路徑也像行軍作戰一樣堅定、清晰。

　　海格通信2010年登陸中小板，主營業務為國防通信產品、北斗導航、數字集群及民用通信產品。當前，公司最主要的業務是國防通信和北斗導航產品，收入占公司2013半年收入的85%。

　　早在上市初期，公司管理層依據產業環境及趨勢，提出“產業+資本”雙輪驅動、“軍用+民用”融合發展的發展模式，并堅定地執行至今，使公司處于穩健增長的態勢。上半年，海格總體營業收入達到5.58億元，較上年同期增長15.88%。歸屬于上市公司股東的凈利潤增長15.71%至1.16億。

　　近年，海格通信又通過收購，加強或拓展衛星通信、數字集群、頻譜管理、模擬仿真等領域。致力于兼顧軍民市場，打造大信息化產業的集團。

　　打開格局

　　海格通信前身為始創于1956年的廣州無線電廠，起初專為我國海軍提供艦載短波通信、導航裝備。

　　2000年7月，海格通信成立。2010年，海格上市，自此拉開了迅猛發展的帷幕。資料顯示，1999年，海格的營業收入尚不足4000萬元。經過十多年發展，至2012年，公司營收超過12億元。公司的凈利潤也從2000年不到千萬元增長至2012年超過2.6億元。

　　海格的爆發式增長與中國政策放開密不可分。2007年1月起，為加快國防信息化建設，促進軍工產業發展，國務院、國防科工委、發改委、國資委相繼出臺一系列文件，推進符合條件的軍工企業進行股份制改造，除少數核心重點軍工企業繼續保持國有獨資外，鼓勵和支持部分軍工企業引入境內資本和有條件地允許外資入股，鼓勵符合條件的軍工企業通過國內外資本市場融資。這一系列文件的出臺為海格通信踏上資本市場掃清了政策上的障礙。

　　一系列政策公布后的第三年，這家接近60年軍工專業底蘊的企業成功登陸中小板，并獲得了高達71.2倍的市盈率。

　　市場投資者看到了海格通信的基因與國防信息化發展大環境的充分契合。正如國元證券的研報所指，“立足打贏信息化條件下的局部戰爭”是我國既定的軍事戰略，而通信裝備是信息戰軍事裝備的基礎，軍用通信裝備的持續投入是可預見的。

　　“通信+導航、軍用+民用”

　　海格通信在其主要業務上不斷取得進步。中報顯示，該公司通信產品營收4.06億元，同比增長12.66%。北斗導航營收6859.7萬元，同比增長86.36%。

　　相比同類競爭者，海格通信自身優勢突出，其在軍用領域打下了堅實的基礎和穩定的合作關系；產品線廣、覆蓋頻段寬，擁有從芯片到整機的全產業鏈優勢。

　　中信建投的報告稱，公司的應急指揮通信網公司已簽2億元訂單。預計“十二五”后半段，國家將借助軍用技術手段建成覆蓋全疆域的、與目前移動通信網絡相類似的應急保障通信網絡，而海格通信是該網絡的技術總承單位，承擔其中的包括短波通信設備、網絡管理設備等關鍵產品的研制任務。2012　年在超短波通信領域某應用項目中，公司設備獲得收入約1億元，市場份額為30%-40%。今年上半年，超短波通信完成設備驗收，為該領域的爆發做好準備。

　　中信建投的報告認為，“目前僅為國防信息化建設提速的初期階段，未來將有更大的市場空間”。報告預計，信息化設備和系統在現代戰爭的重要程度將越來越大，國家會加快國防信息化建設，國防投資將在信息化設備及系統上傾斜并持續提高。海格通信作為主要收入來自國防信息化設備的公司，將受益匪淺。

　　作為海格通信另一個主要業務，北斗導航設備，經過多年的培育亦已開始迅猛增長。公司管理層認為，無論從技術精度還是國家政策判斷，北斗導航產品都將逐步取代現時覆蓋率更高的GPS。

　　事實證明，這種戰略判斷具有前瞻性。北斗導航的國防應用方面，2012年表現優異，收入從2011年的3681萬元增長至1.4億元，大幅提高247%。其較高的技術水平贏得了明顯的競爭優勢。2013上半年，該業務領域營收又錄得同比增長86.36%的良好成績。

　　北斗產品在“軍轉民”的道路上同樣發展順利。據悉，該公司有望將廣州公務車項目向全國推廣，并參與廣東省的北斗示范項目。而在2012年，海格收購了南方海岸公司，其轄區有3萬多艘漁船和3千多艘港澳流動漁船。公司計劃將北斗產品應用于其報關系統中，通過提供電子報關單實現電子報關，加快過關效率。公司還與國防科學技術大學簽訂協議，加強北斗產業的產研能力。

　　此外，海格新興業務初見成效，多個新的利潤增長點已經顯露。早年與摩托羅拉在數字集群產品方面合作，其后，海格通過自主研發，已擁有自研產品。中信建投分析指，國內國防及公安系統正在進行從模擬設備到數字設備的替換，總體規模約百億元，公司通過自研已進入該市場，未來發展前景巨大。

　　綜上所述，上市三年，公司在數字集群、頻譜監測、衛星通信、衛星導航等軍民用領域全面突破，基本實現“產業+資本”雙輪驅動、“軍用+民用”融合發展的發展模式。

　　“電子信息大服務”產業布局

　　軍工行業的高門檻和排他性為海格帶來了利好，但同時也可能造成對政策的高度依賴。除了拓展民用市場，海格也通過外延式并購涉足更多業務領域，找到自主發展的空間。

　　上市以來，海格通信在原有主營業務穩定發展的基礎上，借助資本市場力量進行了一系列的收并購行為來開拓新的業務和市場領域，培育了模擬仿真、頻譜管理、軟件評測等一批新的利潤增長點。“公司的資本運作一直以來秉承‘軍民布局、強化主業、專業延伸、完善配套、拓展新領域’的策略，加快資本運作步伐，開展收并購工作。”海格通信前述高管說。

　　在今年上半年，海格通信加快資本運作，作出了四項對外投資。一是使用自有資金4.662億元收購北京摩詰創新90%股權，實現了海格通信在模擬仿真領域的突破，加快新領域布局與業務拓展。海格通信預計，摩詰創新將實現凈利潤4000萬。二是使用自有資金1.8億元收購深圳嶸興67%的股權，促進頻譜管理業務和通信系列產品的有機結合，進一步提升為客戶提供一攬子系統解決方案的能力；三是現金出資1,785萬元(占注冊資本51%)合資成立長沙海格北斗信息技術有限公司，快速提升核心關鍵技術研發能力；四是現金出資1,220萬元合資成立廣州海格嘉航光電科技有限公司(占注冊資本的61%)，切入慣性導航高端業務領域。

　　有研究指出，僅對所收購企業實現并表，海格通信的年收入就能實現大幅增長。例如正在收購的嶸興在頻譜管理市場排名國內前三，客戶分布20多個省90個地方無委(無線電應用和管理委員會)。預計在2013年為公司帶來頻譜管理收入將超過1億元。

　　環視通信導航行業，企業之間進行投資并購是多見現象。海格是如何考慮所并購企業與自身產業鏈條之間的關系？又是如何優化所并購企業的經營狀況？

　　海格通信方面回應，公司對于已經完成收并購流程的子公司，將加強投資整合，根據被并購公司“求生存、求發展、求壯大”三個不同的發展階段，清晰定位，給予戰略指導。同時，通過資源共享、業務整合、制度流程完善等多種措施促進子公司發展能力的提升。“為了提升母公司與各個子公司產業鏈之間的協同效應，提高盈利水平，海格通信對其充分授權、讓其獨立運作。”海格通信前述高管說。其進一步透露，公司的相關研究院也都在積極的籌備中，公司將通過整體的協調和安排來確保各個子公司之間的人力、財力、物力以及技術等資源的合理配置，實現各種資源使用的最優化。

　　2014年，國家國防信息化建設將提速。屆時，海格通信包括頻譜管理、模擬仿真等領域在內的業務將開始全面貢獻。

　　海格通信方面表示，未來公司將繼續以“軍品深耕細作，民品戰略布局”為發展戰略，在原有主營業務穩定發展的基礎上，開拓新的業務和市場領域；在做大做強軍工業務的同時，大力拓(48.11, -0.11, -0.23%)展民品業務，尤其是國家重點支持的戰略新興產業；通過產業和資本雙輪驅動，逐漸建立了一個成熟的、有競爭力的，能為客戶提供一攬子系統解決方案的完整產業鏈，最終實現海格通信成為電子信息領域，軍民融合、規模發展的高科技世界知名企業的目標。

　　專家點評

　　海格通信的優勢主要體現在三個方面：首先，經過多年的運營，海格通信在軍用領域打下了堅實的基礎和穩定的合作關系；其次，海格通信產品線廣、覆蓋頻段寬，且擁有從芯片到整機的全產業鏈優勢；最后，作為軍工企業，海格通信有一支實力強大的研發隊伍，并具備多項領先的自主產權。

　　“產業+資本”、“軍用+民用”是海格通信上市以來的發展策略。這種策略有利于把握當前產業的發展趨勢：一方面，通過產業與資本的融合，不僅可以為公司技術研發提供足夠的支撐、強化核心技術優勢，還可以幫助企業及時地將觸角延伸到配套產業、擴大企業的產品線；另一方面，扎根軍用可以提供穩定的經營環境，而拓展民用則可以提供新的利潤增長點。

　　海格通信最主要的業務是國防通信產品業務。該領域具有排他性，海格在此方面享有利好，但同時也因此對稅收優惠政策依賴度極高。

　　要平衡這兩個方面，海格通信就需要找到新的穩定的利潤支撐點，一個方法是積極開拓民用市場，第二個是進行海外并購、拓展海外市場，還有一個是立足現有核心技術并和其它技術相結合、進軍新領域。

　　海格的并購策略為企業提供新的利潤增長點，不過，海格通信需要綜合考慮自身的資源總量，避免影響國防通信等基礎業務。