主頁（http://www.by236.com）：全球專網通信市場模轉數進入實質階段，2014年看好專網通信 4G 牌照如期而至,產業鏈逐漸兌現業績。對于電信運營商,中國移動有望借4G 扭轉3G 時代的不利局面,改變低網速短板的現狀。預計移動4G 用戶將快速提升, 中聯通、電信3G 用戶增量將潛在減少。對于通信設備產業鏈,將全面受益并逐步兌現業績。4G 投資周期至少比3G 多半年,彈性略小,但持續時間長。與3G 不同,4G 目前僅發一種牌照,另一種FDD 牌照預計將在2014 年中后期發放,聯通、電信的大規模建網需求也會因此拖后半年。考慮到投資周期拉長,以及13 年發牌時間較晚, 我們預計2013、2014 年4G 帶動電信整體投資同比增長10%、15%。無線系統設備以及傳輸設備的需求不可替代,重點推薦中興通訊、烽火通信。未來2-3年智能卡仍處高增長期。2013 年3Q 金融IC 卡單季發卡量達到1 億張, 同比增長253%,預計2013 年新增金融IC 卡將達到3.5 億張,這個數字是2012 年的3 倍多,而2014-2015 年發卡增速仍會保持40-50%的幅度。金融IC 卡類似磁條卡的路徑,毛利率水平也會保持在高位。移動支付爆發在即,SWP-SIM 卡將在2014 年迎來爆發,中國移動將2014 年目標定為1 億張,雖然聯通、電信沒有表示具體的SWP-SIM 卡需求量,但從表態的支持終端數量看,SWP-SIM 卡需求量不會太小。推薦天喻信息、恒寶股份。 國內專網企業迎來爆發良機。一方面,目前全球專網通信市場模轉數趨勢進入實質性階段,預計未來三年數字設備年復合增長率達到 20%以上;另一方面,未來信息設備國產化,去IOE 化趨勢將越發明顯,國內公司將面臨前所未有的大機遇。14 年我國PDT 市場進入爆發期,我們預計國內公安PDT 市場2013 年規模將達到10 億,未來三年復合增長率高達170%,重點推薦海能達、東方通信。 智能手機游戲行業未來5 年10 倍成長空間。2012 年國內智能手機游戲行業市場規模為15 億元,今年將達到70 億,2014 年將超過150 億,2015 年有望達到250 億以上。類比日本,手游市場是端游市場的兩倍,以13 年為基點,我們預計市場5 年內將超過500 億,未來五年將增長10 倍以上。A 股中我們看好發行商及具備持續擴展能力的開發商。重點推薦北緯通信。 (中國集群通信網 | 責任編輯：陳曉亮) |
