主頁（http://www.by236.com）：新海宜:戰略聚焦步步為贏,專網通信大有可為

海宜將公司戰略聚焦于專網通信業務,致力于成為該領域的領軍企業,該業務在公司營收中的占比將持續提高。其他業務擇機陸續推進或剝離。公司2015-17年有望實現收入和利潤的持續高速增長。給予“強烈推薦”評級,目標價30元

1、專網通信:公司專網通信業務增速快,已經上升為第一大業務,15年預計收入7-8億,16-17年預計將保持50%以上的高增速。其產品采用自組網、量子通信加密等先進技術,并通過總參信息化部的認證。公司能夠提供整體系統集成。未來預計公司還將向信息安全領域拓展,加上現有專網通信產品的民用化,市場空間廣闊。未來的產品結構中,一部分是加工貿易型產品,量大、毛利相對較低;剩下的是公司直接供貨型產品,毛利較高。公司與普天的合作屬于加工貿易型,貢獻500萬/月的凈利潤。未來將重點拓展后一種模式產品的市場空間。公司產品中應用量子通信技術也在按計劃推進中。公司將力爭16年取得軍工資質,進一步鞏固在該領域的領先優勢。

2、其他業務謹慎推進、維持現狀或進行剝離:

1)云業務:吸取新能源業務拓展的經驗,該業務將謹慎推進,后續CDN/大數據也將擇機進行拓展。該業務預計16年貢獻4000萬凈利潤。

2)軟件外包:作為公司“+互聯網”嘗試的一步,未來將逐步開放,向交易平臺的遠期目標推進。公司的團隊目前在外包領域前十,公司人才庫儲備了7-8萬份全國IT人才的信息。深圳大樓預計16年可以出租,共30層、可出租面積約5萬平米,貢獻6000-7000萬凈利潤。

3)LED:LED不再擴產,擇機將該業務拿到三板上市也是一種可能的選擇。

4)配線、手游等:維持現狀。

3、定增及員工持股:大股東10億元定增尚未完成,二期員工持股計劃尚未進行,為公司可持續高速發展奠定了良好基礎。

我們預計,隨著公司戰略聚焦于專網通信業務,在資金、人才、市場拓展等方面大力投入,將拉動收入和利潤的持續快速增長。2015-2017年EPS分別為0.26元、0.44元和0.60元。