主頁（http://www.by236.com）：海能達:數字產品進入收獲期,業績重歸高速增長軌道 專網通信進入“模轉數”升級期,公司作為行業龍頭,掌握核心數字技術,迎來巨大機會。13年業績反轉確定,股權激勵確定業績底線,表明公司信心及態度,低價收購為公司打開軍工廣闊市場。數字產品進入收獲期,PDT是公司最大看點,13年大規模建設,6月份開始預計招標逐漸開展,后續訂單催化劑不斷。DMR行業向好,公司憑借性價比優勢維持高速增長。TETRA產品注重研發,已推出下一代技術產品,未來會成為公司重要利潤支柱。模擬產品13年戰略調整,恢復增長。我們預計13/14年EPS0.53/1.01元,上調至“強烈推薦-A“評級,給予目標價25元。海能達是行業龍頭,掌握核心數字技術。公司是國內無線集群行業的龍頭企業,全球主流提供商之一。行業進入“模轉數”升級期,海能達是全球唯一同時掌握TETRA、DMR、PDT等數字通信標準核心技術的廠商,中國標準PDT的主要制訂者,技術領先優勢顯著。相比國外主要競爭對手,產品性價比優勢明顯。 13年業績反轉確定,Q2迎來盈利拐點。13年業績反轉主要的原因包括:一、市場回暖、激勵機制優化、公司產品的優勢,帶來了收入的迅速增長;二、、公司費用的有效控制。預計Q2單季度凈利潤在4000萬左右,是歷史高點,Q3、Q4業績會環比逐漸提高,繼續迎來單季度盈利高點。 13年收入將實現大幅增長。模擬產品2013年戰略調整,收入恢復增長。PDT是13年主要看點,公司優勢非常明顯,13年大規模啟動建設,預計6月份開始陸續招投標。DMR行業高速增長,海能達是擁有DMR成熟產品僅有的幾家公司之一,憑借其性價比優勢保持高速增長。TETRA已推出下一代技術產品,技術領先優勢明顯,未來會成為公司重要利潤支柱。 LTE技術對無線集群市場短期不會造成影響。無線集群通信未來是窄帶、寬帶并存的情況,但LTE技術應用還需要相當長時間。國內公安是以PDT為基礎解決話音、中低速數據需求,融合LTE技術滿足少量特定區域的高速數據需求,當務之急是建設完成一個全國聯網的PDT系統,LTE短期內不會造成影響。 (中國集群通信網 | 責任編輯：陳曉亮) |
