扶持政策密集出臺,光通信將暢享“寬帶中國”政策紅利近年我國寬帶扶持政策密集出臺,“寬帶中國”戰略上升為國家戰略。《通信業“十二五”發展規劃》,明確要通過實施“寬帶中國”戰略,初步建成寬帶、融合、安全、泛在的下一代國家信息基礎設施。十二五通信投資將達到2 萬億,增長近40%。“光纖寬帶”建設成為重中之重,FTTH 用戶滲透率達到16%。
    “寬帶中國”戰略下的光通信延續旺盛的投資需求2013 年前FTTx投資將超過1300 億元;三網融合2015 年前拉動光網絡投資1000 億元;綜合考慮,2013 年之前光通信的新增市場規模將超過1900 億元。
    政策導向日漸清晰,專業無線通信“模轉數”馬蹄聲急2015 年底之前,各頻段的專網通信需要強制完成“模擬”向“數字”的轉換。
    公安無線通信方面,確定以PDT 標準為主要技術體制,自2012 年啟動公安無線通信專網的數字化,要在“十二五”末基本形成全國聯網、統一網管的公安數字應急指揮通信專網。
    以公安市場推算我國數字集群市場規模可達808億元政府與公共安全是最大的專業無線通信(PMR)細分市場,占比達40%。預計從2009年到2016 年年復合增長率將達到15.6%。以公共安全市場來推算我國的數字集群市場規模,如果完全采用TETRA 系統組網,市場規模可達3000 億元;如果完全采用PDT 系統組網,市場規模可達808 億元。
    投資邏輯在光通信產業鏈兩端尋找投資標的:光器件投資成本占比不斷上升,利好產業鏈上游廠商;打破“最后一公里”瓶頸,利好下游的光纖光纜和物理連接設備廠商。數字集群行業的投資邏輯:未來只有那些掌握了核心系統技術,能夠自主生產系統設備并提供整體解決方案的企業,才能成為集群通信市場的最大贏家。
    重點推薦公司光迅科技(002281):有源無源整合將締造我國最強光器件公司;亨通光電(600487):線纜一體化優勢將逐步顯現;東方通信(600776):首個推出具有自主知識產權的數字集群系統廠商;海能達(002583):占據PDT 先發優勢的全能型集群通信企業。
    風險提示運營商資本開支低于預期;集群通信國家產業推動力不足,“模擬轉數字”進程低于預期。